周三全球股市下跌，债券市场遭遇猛烈抛售，延续了近期跌势。随着美伊敌对行动升级，油价延续涨势，也使主要经济体9月加息的可能性继续保持在高位。市场对通胀和不断膨胀的政府债务愈发担忧，全球融资成本也被推升至数十年来高位。
截至发稿，道指期货涨0.19%，标普500指数期货涨0.02%。纳指期货跌0.24%，该指数可能连续第四个交易日走低。周二也是纳斯达克指数2026年以来成交量最低的一个交易日。
欧洲斯托克600指数下跌0.6%，亚洲股市则创两周最大跌幅。韩国KOSPI指数下跌4%，三星电子和SK海力士分别下跌4%和4.6%。欧洲市场与人工智能相关的硬件股则有所走强。
美国对伊朗发动第二轮袭击
布伦特原油在每桶95美元附近震荡，此前美国在三天内对伊朗发动了第二轮袭击。美国总统特朗普在Truth Social发文表示，他“根本不在乎”德黑兰是否会签署协议重新开放霍尔木兹海峡。
能源价格最新一轮上涨，进一步加剧了市场对通胀持续高企的担忧。与此同时，在政府大规模支出和企业融资需求的双重压力下，债券本就承受较大供给压力，投资者因此要求更高的收益率补偿。目前，交易员预计本月三家主要央行加息的概率都超过50%，其中美联储9月加息的概率接近70%。
荷兰国际集团分析师Chris Turner表示：“新的基准情形似乎是，美联储最终还是会在9月加息。美联储主席凯文·沃什已经相当明确地表示，通胀回落至目标的速度不够快，而在经济仍较为强劲的情况下，美联储需要采取行动。”
Global Gate Asset Management的Patrik Lang表示，尽管目前股市整体仍较为平静，但“一旦美国国债收益率和日本国债收益率突破当前阻力位，这种平静很可能会改变”。
他说：“当前市场仓位有些拥挤，短期指标也处于超买水平。无论基本面如何，这些因素都指向未来几周市场可能进入盘整。”
债市遭猛烈抛售
主权债券收益率是全球金融市场资产定价的重要基准。融资成本上升，意味着消费者面临更高的按揭贷款利率，也意味着随着政府融资成本增加，各国在财政支出方面将面临更艰难的选择。
美国10年期国债收益率升至4.81%，接近三年高位。如果进一步向5%靠近，可能会加剧本已紧张的股票市场情绪。30年期美国国债收益率维持在约5.29%，接近此前触及的19年高位；当时，美国财政部长斯科特·贝森特曾扩大国债回购计划，以遏制长期借贷成本上升。
欧洲和亚洲债券价格下跌。日本10年期国债收益率维持在3%以上，创30年来高位。澳大利亚10年期国债收益率升至5.198%，创15年多以来最高水平。德国国债期货下跌0.35%，降至2011年以来最低水平；法国OAT国债期货下跌0.37%，创历史新低。
盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示，债券投资者越来越要求获得更高的风险溢价，以补偿通胀风险、财政风险以及大量新债涌入市场带来的供给压力。
她表示：“这意味着债券抛售可能会出现过度延伸，美国10年期国债收益率升至5%的可能性正在增加，直到收益率足够有吸引力，重新吸引买家入场。”
这轮持续的债市抛售，恰逢在美国北卡罗来纳州举行的G20峰会财长会议于周二结束。尽管美国财政部长斯科特·贝森特在会议上表示，两年后海湾地区原油将能够绕过霍尔木兹海峡运输，但油价仍然上涨。
彭博宏观策略师Skylar Montgomery Koning表示：“我认为目前有四股力量在普遍推动收益率上升：反复出现的供应冲击、大宗商品价格上涨、巨大的资本需求，以及更高的中性利率和期限溢价。短期来看，大宗商品价格压力意味着通胀平稳回落的路径并不容易。要想让债券真正反弹，可能需要地缘政治紧张局势缓和，或者经济增长明显走弱。”
投资者越来越押注美联储将在本月会议上加息，这也进一步推高了债券收益率。根据LSEG数据，目前市场预计美联储本月加息的概率为69%。
黄金一度失守4300
美元整体变化不大。黄金下跌0.5%，至4372.40美元，创三周最低水平，一度失守4300美元。随着市场加息押注升温，无息黄金的吸引力继续下降。比特币则收复部分近期跌幅，上涨0.1%，至77491.83美元。
接下来，投资者将关注美国8月ADP就业报告和美联储褐皮书。博通、Snowflake和惠普企业将在美股收盘后公布财报。
尽管全球债券市场持续遭到抛售，而且暂时没有明显缓和迹象，但收益率波动幅度相对温和，给交易员带来了一定安慰。法国巴黎银行德国财富管理部门的Stephan Kemper表示，这轮债市回调是有序且广泛的，并不是由信用风险或流动性紧张推动。
Kemper表示：“这说明市场正在定价的是更长时间维持高利率，而不是信用事件或经济衰退。”他指出，收益率能否回落，关键在于通胀预期。如果长期收益率出现缓解，可能会“推动股市强劲上涨，因为基本面仍然非常强劲”。
小摩：债市有能力消化发债潮、科技巨头仍可加杠杆。
随着科技巨头为建设AI数据中心掀起发债潮，市场开始担忧美国投资级债券市场能否消化不断增加的债务供应。不过，摩根大通资产管理全球市场策略师Stephanie Aliaga认为，超大规模云计算公司目前的杠杆水平依然较低，强劲的AI算力需求也为未来现金流提供支撑，因此债券市场完全有能力吸收新增发行。
摩根大通估计，六大超大规模云厂商甚至可以在当前基础上再增加约1.5万亿美元债务，而不会对其财务状况造成明显压力。目前，六大超大规模云计算公司的债券已经占美国投资级债券指数约5%，这一比例较两年前翻了一倍。随着AI基础设施投资规模持续扩大，这些科技巨头在全球债券市场中的影响力正在迅速上升
“9月魔咒”来了，美股几乎没有恐慌！反常的平静反而最值得警惕。
美股已进入历史上波动最明显的月份之一，但当前市场并未出现典型的转弱信号。标普500指数仍处于历史高位附近，并明显站在200日移动均线上方，这使今年9月出现大幅下跌的概率低于历史平均水平。
奥本海默技术分析主管阿里·沃尔德表示，标普500近期虽然没有继续快速上涨，但市场也没有出现“重大破位”。
从技术面看，美股形成重要顶部的风险仍低于历史平均水平。单纯以“9月是全年最差月份”判断今年走势并不充分。相比季节性规律，目前更需要关注的是波动率、债券收益率和美联储政策。
随着标普500成分股第二季度财报季接近结束，9月市场的主导因素也将从企业业绩重新转向宏观环境。Natixis Investment Managers多资产投资组合经理杰克·贾纳西维茨认为，通胀、美联储政策和债券收益率将成为接下来影响市场的主要变量。
焦点个股
AI基础设施公司Vertiv股价下跌不到1%，此前该公司宣布以14.5亿美元收购UtilityInnovation Group。根据公司新闻稿，该交易还包括最高11.5亿美元的额外对价，与在12个月和24个月内达成的EBITDA目标挂钩。此次收购将有助于数据中心更快地获得电力保障。
音频娱乐公司Sirius股价上涨超过3%，此前德意志银行将该股评级从中性上调至买入，目标价为45美元，意味着较当前水平有超过60%的上涨空间。
电脑制造商戴尔周二在营收和利润两项指标上均超出预期，盘前交易时段股价跳涨8%。戴尔还上调了2027财年的业绩指引，称其人工智能服务业务表现强劲。
网络安全Palo Alto Networks股价下跌近2%，尽管周二公布的第四财季业绩好于预期。根据LSEG的数据，该公司调整后每股收益为1.02美元，营收为34.1亿美元，分别超出市场预期的98美分和33.5亿美元。
数据开发商MongoDB股价下跌约13%，尽管公布的业绩好于预期且前景指引乐观。MongoDB第二季度调整后每股收益为1.90美元，营收为7.72亿美元，而LSEG调查的分析师预期为每股收益1.61美元、营收7.34亿美元。
连接技术公司Credo Technology股价下跌约9%，因其第一季度非GAAP毛利率为68%，而LSEG调查的分析师预期为68.3%。不过，Credo第一季度在营收和利润两项指标上均超出了市场预期。
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